Снимка: iStock

Индексът на щатския долар се повиши до най-високото ниво от ноември във вторник, тъй като доходността на американските 10-годишни съкровищни облигации също достигна най-високото ниво от 2007 г. насам.

Акциите се сринаха, изпращайки Nasdaq Composite надолу с 1,6%, или около 9% от своя връх през юли. S&P 500 последва примера, завършвайки деня с 1,5% спад.

Междувременно индексът на волатилността на CBOE, известен като "измервателят на страха", се установи на най-високото ниво от май, а индексът Ice BofA MOVE скочи - всичко това сигнализира за избягване на риска.

Всичко беше заради Федералния резерв. Докато възходящите тенденции в доходността на долара и държавните облигации са в ход от месеци, съобщението от миналата седмица и пресконференцията ускориха покачването на лихвите до нови многогодишни върхове. Инвеститорите отново бяха хванати на крака и бяха принудени да поставят още по-високи цени за още по-дълго време.

По-високата доходност на държавните облигации и по-ниските цени на облигациите привличат нови инвеститори в САЩ от чужбина, които първо трябва да купят долари, за да купят споменатите облигации - което се равнява на един благоприятен цикъл на по-високи лихви и по-силен долар.

За съжаление скоростта на движенията в света на облигациите и валутите с висок ливъридж разстройва значителната инерция на световните пазари - всичко това тежи върху рисковите пазари като акциите.

Индексът на щатския долар е настроен да затвори своята 11-та седмица на последователни печалби. И с изключение на необичайно и значително отдръпване, доларът ще стане технически свръхкупен на база на индекса на относителната сила тази седмица - първият подобен сигнал от почти година.

Междувременно 10-годишната доходност също е на път да достигне собствения си сигнал за свръхкупуване в седмичната времева рамка – също първи от близо година. Всъщност покачването на акциите в САЩ, което започна миналия октомври, дойде, когато и доларът, и 10-годишният лихвен процент преодоляха статуса си на свръхкупуване, като се движеха настрани и надолу за известно време.

Свръхкупените долари и доходността – и особено скоковете и в двете – са свързани с трудни времена за акциите.

Графиката по-горе показва, че последният път, когато доходността и доларите са били свръхкупени, съвпадна с мечия пазар през 2022 г. и че тези предизвикателства отново надигат глава. Често, но не винаги, турбуленцията на пазара съвпада с тези сигнали за свръхкупуване — Глобалната финансова криза и сривът на COVID са две големи изключения. 

Ако тези настоящи движения бъдат направени, акциите може вече да са платили достатъчно цена, за да продължат възхода си след това „здравословно“ отдръпване. Но историята показва, че сме на поне няколко седмици от тази точка.

Всичко това би трябвало да даде надежда на биковете на борсата, че след като текущият смут при преоценката на облигациите и валутите приключи, акциите могат отново да намерят своята опора. В крайна сметка лихвените проценти и доларът ще се установят в ново равновесие и рисковите пазари могат да продължат да бъдат малко по-рискови (т.е. по-високи цени на акциите).

Дотогава акциите може да са в очакване на още един период от време.