Снимка: iStock

Компаниите са в състояние да отчетат по-високи печалби от очакваното за третото тримесечие. Това не означава, че акциите им ще скочат.

Критичният момент е, че резултатите от третото тримесечие няма да са впечатляващи. Анализаторите очакват съвкупни продажби за компаниите да бъдат с около 1,7% по-високи от миналата година, според FactSet, въпреки че през третото тримесечие на 2022 г. компаниите започнаха да разкриват забавяне на растежа на продажбите.

Фактът, че продажбите ще растат само с ниските едноцифрени цифри през това тримесечие в сравнение с доста ниската база миналата година, е още една индикация, че икономиката не работи точно с всички цилиндри.

Това няма да помогне за резултатите от печалбата на акция за третото тримесечие, които се очаква да спаднат с около 0,3%. Печалбите растат по-бавно от приходите, защото маржовете се стесняват, тъй като цената на труда нараства по-бързо от продажбите.

Добрата новина във всичко това е, че очакванията на анализаторите не са взискателни. Уолстрийт е предпазлив: общите оценки за печалбите на акция в компаниите от S&P 500 са паднали с около 0,1% през последния месец.

„Тъй като летвата е поставена толкова ниско през този отчетен сезон, пазарът е подготвен за някои възходящи изненади“, пише Кайл Рода, старши пазарен анализатор в Capital.com.

Малкото доклади за печалбите, които се процедиха досега, бяха по-добри от очакваното. Осемнадесет от 21 компании са надхвърлили прогнозите за EPS, според Wells Fargo.

Pepsi  (PEP), например, изненада пазара. Увеличенията на цените бяха достатъчни, за да увеличат общите продажби с малко под 7%, дори и обемът на продадените продукти да намаля малко. Маржовете на печалба се увеличиха повече от очакваното, позволявайки EPS да надмине очакванията и да нарасне с 14%.

Проблемът за по-широкия фондов пазар е, че цените вече отразяват оптимизъм относно печалбите, така че сезонът на отчитане вероятно няма да доведе до големи печалби за S&P 500. Индексът е нагоре с двуцифрено число тази година и се търгува на около 18 пъти EPS очаквани за следващите 12 месеца, спрямо малко под 17 пъти в началото на годината.

Това е скъпо, като се има предвид фактът, че доходността на облигациите се е увеличила тази година, което прави фиксирания доход по-привлекателен. Печалбите ще трябва да надминат очакванията с особено голяма разлика, за да повишат цените на акциите значително нагоре.

Тази динамика е причината малкото компании, които са отчели печалбите си досега, да са се сблъскали с „предимно „продай новините““ реакция на резултатите, пише Крис Харви, главен стратег за капитала на САЩ в Wells Fargo. Според банката акциите на 18-те фирми, които надминаха прогнозите, се представиха по-слабо от S&P 500 с почти процентен пункт в деня на търговия след печалбата.

Реалността е, че единствените компании с някакъв шанс да постигнат печалби в цените на акциите след печалбите са тези, които предлагат солидни насоки. Минали печалби казват на инвеститорите какво вече се е случило, но инвеститорите са загрижени, че икономиката вероятно ще продължи да отслабва в лицето на по-високите лихви.

Пазарът трябва да бъде много уверен - не само малко уверен - относно перспективите за печалба на компанията, за да спечели една акция. Това е особено вярно, като се има предвид, че толкова много от акциите са скъпи.

„По-интересните подробности ще бъдат в насоките на компанията за 2024 г. и дали те могат да оправдаят високите очаквания на пазарите“, пише Рода. Не очаквайте този сезон на печалбите да изпрати фондовия пазар до нови върхове.