Снимка: iStock

Доходността на облигациите беше ключов индикатор за настроението на акциите през последните седмици. Тъй като доходността се повиши до 16-годишни върхове, S&P 500 бавно върна годишните си печалби.

Съглавният инвестиционен директор на Truist Кийт Лърнър не вижда тази корелация да се промени скоро.

„За да могат акциите да имат устойчив ръст, лихвените проценти вероятно трябва да се стабилизират“, пише Лърнър в нова изследователска бележка в понеделник. „И въпреки че обявяването на върха на доходността, която имаше толкова много възходяща инерция, беше най-малкото глупава задача, нашата най-добра оценка е, че купувачите на доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ ще се намесят по-агресивно, когато се приближим до върховете от 2006/2007 година близо до 5,25%."

Лърнър обясни на Yahoo Finance, че 5% вероятно е психологическо ниво за много инвеститори, което ще ги накара да обмислят инвестиция с фиксиран доход, тъй като доходността достига кръгло число, което не са виждали от 16 години.

В момента доходността на тримесечните и 2-годишните съкровищни облигации е по-висока от доходността на 10-годишните. Това ги направи по-привлекателни за инвеститорите.

„Има ли много хора, които купуват 10-годишни облигации в момента? Вероятно не.“ - каза Лърнър. „Виждам много по-голям интерес към късия край. Но за да получите по-голям интерес към дългия край, почти по подразбиране трябва лихвите да се покачат малко по-високо.“

Това може да отнеме известно време. Последният път, когато доходността на 10-годишните облигации беше толкова висока преди 16 години, търговците на облигации се задържаха да купуват, докато реалната доходност – коригираната спрямо инфлацията – достигна връх от около 2,8%. Това може да е това, което инвеститорите чакат и този път, казва Лърнър.

Докато реалните лихвени проценти се повишиха, тъй като доходността се повиши, а инфлацията до голяма степен спадна през последните няколко месеца, текущият приблизително 2,5% коригиран лихвен процент е под скорошния исторически връх.

„Това, което се опитвате да направите, е да победите инфлацията във времето“, каза Лернер.

Лърнър не е единственият, който смята, че ключът към поскъпването на акциите ще бъде стабилизирането на доходността.

„Волатилността е повишена“, каза стратегът на Charles Schwab Кати Джоунс пред Yahoo Finance Live тази седмица.

„И вероятно ще продължи да бъде така, защото голяма част от това е свързано с несигурността относно посоката на (паричната) политика.“

Но ако призивът на Лернър за още 25 базисни пункта в посока нагоре на 10-годишната доходност е правилен, инвеститорите може да останат да чакат по-дълго повишаването на доходността, за да разчисти пътя нагоре за акциите.