Снимка: iStock

Apple Inc. отдавна е най-ценната компания в САЩ, но Microsoft Corp. изглежда е готова да я изпревари. Погледът назад към финансовите резултати на компаниите и погледът напред към очакваните приходи и печалби показват, че Apple вече не е растяща акция и че Microsoft е по-добрата дългосрочна инвестиция.

При затварянето в петък Apple остана на първо място с пазарна капитализация от $2,892 трилиона, точно пред Microsoft с $2,887 трилиона. Оценката на Apple е намаляла с 3,4% за 2024 г., докато тази на Microsoft е нараснала с 3,3% през новата година.

P/E оценка

Ето кратко сравнение на общата възвръщаемост (с реинвестирани дивиденти) за акциите и за SPDR S&P 500 ETF Trust SPY, за да покаже как са се движили прогнозните оценки на компаниите цена-печалба до затварянето в четвъртък:

Източник: FactSet

Бъдещото съотношение P/E на Apple (цената, разделена на очакваните печалби за следващите 12 месеца на база на прогнози сред анализаторите, анкетирани от FactSet) се е увеличил повече от два пъти през последните пет години. Целият фондов пазар е по-скъп, отколкото беше, както можете да видите с оценката на SPY, която се покачва с 30%. 

Оценката на Microsoft на тази база е нараснала с 46%, не само защото нейните акции не са се представили толкова добре, колкото акциите на Apple, но и защото Microsoft е увеличила печалбата си на акция много по-бързо.

Гледайки назад и гледайки напред

Ето преглед на комбинираните годишни темпове на растеж (CAGR) за продажбите и печалбата на акция на компаниите през последните пет години и S&P 500 SPX. Това са числа за календарни години, коригирани от FactSet, тъй като някои компании, включително Apple, имат фискални години, които не съответстват на календара. 

Числата за 2023 г. се основават на резултатите от първите три тримесечия и прогнозите за четвъртото тримесечие. Таблицата също така включва прогнозирани CAGR за продажби и печалба на акция от 2023 до 2025 г.

Източник: FactSet

През последните пет години продажбите и печалбите на акция на Apple нарастват с по-бързи темпове от тези на S&P 500, но Microsoft расте по-бързо.

Гледайки напред, прогнозите сочат темп на растеж на продажбите за Apple, който ще изостане от този на индекса и ще изостане далеч от Microsoft. Apple също се очаква да увеличи печалбите със забавени темпове, отново много зад Microsoft и дори от индекса.

Бързият темп на растеж оправдава високата цена на акциите, така че е логично Microsoft сега да се търгува при по-високо форуърд P/E, отколкото Apple. Но премията на Apple към пълния S&P 500 е трудно да се оправдае въз основа на тези числа.

Анализаторите, работещи за брокерски фирми, изглежда са съгласни. Ето обобщение на оценките и целевите цени за Apple и Microsoft:

Източник: FactSet

След звездната 2023 г. и за двете акции, очакванията за повишения на цената на акциите през следващата година са скромни. Но анализаторите предпочитат Microsoft с голяма разлика.

Още по темата:

Ето какво инициира нов исторически връх за акциите на Microsoft