Снимка: Istock

Главният инвестиционен директор на Morgan Stanley Wealth Management има предупреждение за биковете на акциите: структурните сили, които натежават върху долара, заплашват на свой ред да се разпространят върху американските акции.

„Помислете за подготовка за смяна на режима на щатския долар“, предупреди Лиза Шалет. Влошаващите се отношения с Китай, краят на управлението на кривата на доходност в Япония и нарастващите цени на биткойна и суровините предполагат, че движението на валутата „може да достигне лимита си“.

„Въпреки че корелацията не е причинно-следствена връзка, корелацията между силата на щатския долар и съотношенията P/E си струва да се следи сега, когато цикълът на бичия пазар на зелените пари може да узрява“, пише тя в бележка в понеделник.

Според Шалет силата на долара е в „сърцето на режима на лесни пари“ в САЩ – чрез натискане на инфлацията, свързана с вноса, и натиск върху понижаването на цените на енергията – което напоследък повиши представянето на пазара на акции.

Шалет наскоро насърчи инвеститорите да търсят в чужбина бъдеща възвръщаемост на акциите като хеджиране срещу потенциална корекция на американските акции. Тя, заедно с шепа други на Уолстрийт, предупредиха за последния скок на акциите, въпреки че американските показатели продължават да достигат нови върхове.

След като падна с почти 3% през 2023 г., зелените пари започнаха горещо тази година, тъй като търговците бързо отхвърлиха очакванията за облекчаване на паричната политика от Федералния резерв. Но тези печалби се спряха, въпреки че залозите за темпото на намаляване на лихвените проценти бяха допълнително ограничени. Показателят на Bloomberg за долара се понижи с 0,5% този март, докато цените на биткойн и златото се търгуваха до скорошни, рекордни върхове.

Натискът върху долара е перспективата Bank of Japan да затегне политиката си, въпреки че основните партньори от Групата на 10-те намаляват лихвените проценти, което би трябвало да повиши йената и японските лихвени проценти и потоците за репатриране от американски акции, каза Шалет. Разкъсаните отношения между САЩ и Китай, особено в разгара на президентските избори в САЩ, също заплашват да ускорят дедоларизацията - ход, който може би се отразява в нарастващите цени на златото - каза тя.

След това по-широк низходящ тренд на долара ще премине към американските акции чрез коефициенти на печалби, чиято експанзия е отговорна за голяма част от скорошните печалби на пазара.

„Ако глобалната политика започне да се балансира към комбинация от преди GFC или пазарната еуфория доведе до срив на капиталовите пазари и по-слаб долар, инвеститорите може да се възползват от повече активи и географска диверсификация“, каза Шалет.