Снимка: Istock

Energy Transfer (NYSE: ET) се превърна в първокласен производител на пасивен доход през последните години. Основното командитно дружество (MLP) плаща значително над средното разпределение на пари, което в момента носи 7,9%, в сравнение с 1,4% дивидентна доходност на S&P 500. Междувременно то непрекъснато повишава това изплащане всяко тримесечие.

MLP наскоро обяви последното си увеличение на разпределението, като повиши изплащането си с 3,3% над нивото отпреди година. Трябва да има достатъчно гориво, за да продължи да увеличава голямата си печалба в бъдеще. Това го прави отличен вариант за тези, които търсят постоянно нарастващ поток от пасивен доход и които разбират потенциалните данъчни последици от инвестирането в MLP.

Голямото нулиране носи големи дивиденти

Energy Transfer не винаги е бил най-надеждният доходен избор. MLP намали плащането си наполовина по време на пандемията, за да запази допълнителни пари за финансиране на проекти за разширяване и намаляване на дълга. Тази стратегия се отплати. Той успя стабилно да намали съотношението си на ливъридж, като го понижи до целевия диапазон от 4,0 до 4,5 през последната година. Това позволи на компанията постепенно да върне разпространението си до нивото отпреди пандемията, което постигна в началото на миналата година.

Оттогава тръбопроводната компания си е поставила за цел да увеличи дистрибуцията си с 3% до 5% годишен темп чрез постоянно увеличаване на плащането за дистрибуция всяко тримесечие. Може лесно да поддържа този растеж. MLP генерира значително повече пари, отколкото разпределя на инвеститорите - 3,6 милиарда долара излишен свободен паричен поток след плащане на 4 милиарда долара за разпределение миналата година. Това му дава много пари за финансиране на проекти за разширяване, в размер на 1,6 милиарда долара капиталови разходи за растеж през 2023 г., като същевременно поддържа силен баланс. Той очаква ливъриджът да бъде към долния край на целевия диапазон тази година.

Нарастващата финансова гъвкавост на Energy Transfer му позволи да направи две забележителни придобивания миналата година. През ноември купи други MLP Crestwood Equity Partners за $7,1 милиарда и приключи покупката си за $1,5 милиарда на Lotus Midstream през май. Компанията структурира тези сделки така, че да имат неутрално въздействие върху нейния коефициент на ливъридж, гарантирайки, че поддържа финансовата си гъвкавост.

Достатъчно гориво за увеличаване на стойността за инвеститорите
Тези придобивания ще преместят иглата за MLP тази година. Очаква коригираната печалба преди лихви, данъци, обезценка и амортизация (EBITDA) да нарасне до диапазон от 14,5 милиарда долара до 14,8 милиарда долара, което е увеличение с около 7% в средната точка. Energy Transfer също трябва да получи тласък от проекти за разширяване и здрави пазарни условия. С нарастващи печалби и силни финансови показатели Energy Transfer има достатъчно капацитет да увеличи изплащането си тази година.

Компанията за енергийна инфраструктура очаква капиталовите разходи да нараснат до между 2,4 милиарда и 2,6 милиарда долара тази година, в рамките на годишния целеви диапазон от 2 до 3 милиарда долара. Тези проекти ще подпомогнат растежа на приходите през следващите тримесечия. Междувременно този диапазон на разходите означава, че компанията ще продължи да генерира излишен свободен паричен поток, за да поддържа гъвкавостта на своя баланс.

Тя може да използва този капацитет за обратно изкупуване на единици и да продължи консолидирането на средния сектор. Обратното изкупуване на дялове би помогнало за намаляване на неговите дялове в обращение, като подобри способността му да увеличи разпределението си на акция. Междувременно Energy Transfer има дълга история на сключване на нарастващи сделки, които увеличават паричния поток на акция. И двата варианта биха подобрили способността му да продължи да разширява разпространението си.

Основен производител на пасивен доход

Energy Transfer предлага високоефективно разпределение, което трябва да може да продължи да увеличава всяко тримесечие. Докато MLP като Energy Transfer могат да повлияят на данъците на инвеститора - те изпращат списък K-1 вместо формуляр 1099-DIV всеки данъчен сезон - те също имат данъчни облекчения. Например, разпределителните плащания често са до голяма степен отложени за данъци, докато инвеститорът не продаде своите дялове. Поради това Energy Transfer е чудесен вариант за инвеститори, търсещи голям поток от приходи, който трябва стабилно да нарастват в бъдеще.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.