Снимка: iStock

Инвеститорите получават най-малкото обезщетение от шест години за това, че напуснаха сигурността на държавните облигации на САЩ и поеха риска от корпоративни облигации на развиващите се пазари, пише "Блумбърг".

Индексът на "Блумбърг" за деноминирани в долари дългове на компании от развиващите се страни се повиши от октомври, достигайки най-високото ниво от февруари 2022 г. Това изпрати премията му за доходност спрямо държавните облигации до 216 базисни пункта, по-малко от половината от спреда, наблюдаван наскоро през 2022 г.

Подобна мярка показва, че компаниите от нововъзникващите пазари вече са в състояние да вземат заеми, като плащат само 133 базисни пункта повече от техните колеги в САЩ.

И все пак, вместо да се въздържат от толкова ниски рискови премии, инвеститорите залагат на допълнителни печалби. Те казват, че доходността на EM е достатъчно висока от гледна точка на общата възвръщаемост и заключването на потоци от приходи от близо 7% ще изглежда още по-привлекателно, когато Федералният резерв започне да облекчава и глобалните разходи за заеми спаднат.

Текущото търсене на облигации също се подхранва от технически фактори, вариращи от по-кратки средни продължителности до ограничено предлагане на нови облигации, казват те.

„Дори при тънки спредове, общите оценки са сравнително привлекателни, ако инвеститорите гледат на стратегия за кери търговия“, каза Арно Буе, изпълнителен директор и старши портфолио мениджър с фиксиран доход в Bank Julius Baer в Цюрих.

„Трябва да видим отново нарастващо търсене на корпоративни облигации на EM, когато Фед действително започне да намалява лихвите, тъй като инвеститорите ще търсят по-високодоходни книжа.“

Докато цялостната привлекателност на EM остава замъглена от закъсненията на Фед, колебливия растеж в Китай и сочната доходност на дълга на САЩ, свързаният с това наплив към всякакви активи, базирани на долари, стимулира търсенето на корпоративни облигации в твърда валута навсякъде, включително в развиващия се свят.

Шумът отеква и на първичния пазар, където компаниите от EM са събрали 131 милиарда долара досега тази година, скок от 33% спрямо същия период на 2023 г. И все пак новите продажби на доларови облигации не са в крак с падежите, поддържайки по-високи цените на съществуващите облигации.

През последните две години е имало нетно отрицателно финансиране от 413 милиарда долара, според Люк Кодрингтън, съръководител на EM глобален фиксиран доход в Pinebridge Investments в Лондон.

„Тънките спредове се дължат на фактори, включително ограничено предлагане, сравнително силни основи и приглушени изборни рискове“, каза Кодрингтън. „Наред с тези фактори, ние видяхме положителна перспектива за повечето суверенни кредити в EM, което доведе до ограничени суверенни понижения на корпоративния рейтинг на EM.“