Снимка: iStock

Легендарният инвеститор Джон Хюсман каза, че последното покачване на акциите се корени в изключителния страх да не пропуснете по-нататъшно повишение. Факторите FOMO скочиха на пазарите и цените на акциите може да паднат с 50%-70% през този цикъл, преди още Хюсман.

Най-надеждният показател на неговата фирма сега надхвърля крайностите от 1929 година.

Най-високите стойности за всички времена на фондовия пазар създават впечатление за неудържимо рали, но това е възход, който в крайна сметка ще се срине, каза Джон Хюсман в нова бележка.

Легендарната мечка, известна с предсказването на сривовете през 2000 г. и 2008 г., повтори, че акциите могат да паднат до 70% през този цикъл. Това е отдавнашна представа, която може да изглежда неуместна на фона на инерцията на пазара, тъй като S&P 500 продължава да пробива рекордни върхове през 2024 г.

Но според президента на Hussman Investment Trust екстремният скок се дължи на нетърпението на инвеститорите и страха да не пропуснат - ключови съставки за предстояща корекция.

„Има определени характеристики на оценката, психологията на инвеститорите и поведението на цените, които са склонни да се появяват, когато страхът от пропускане стане особено краен и фокусът на спекулациите стане особено стеснен. Миналия петък ударихме нова „рекордна верига“ на тези условия“, написа той във вторник.

Той каза, че комбинация от тревожни фактори включва прекомерни оценки, различия между отделните фондови сектори и едностранчиви настроения. Друга предпазливост е нарастващата група от акции, достигащи нови 52-седмични дъна, дори когато самите индекси се покачват рязко.

„Продължавам да гледам на напредъка на пазара от последните месеци като на опит за „улавяне на юга от вчерашния балон“, а не на нов, траен напредък на бичия пазар“, каза той. „Също така вярвам, че S&P 500 може да загуби нещо от порядъка на 50-70% след завършването на този цикъл, просто за да доведе дългосрочната очаквана възвръщаемост до обикновените норми, които инвеститорите свързват с акциите.“

Хюсман е един от най-мечи настроените анализатори на Уолстрийт и от месеци повтаря мнението си, че акциите могат да паднат с повече от 60%.

Междувременно повечето стратези в големите банки на Уолстрийт обикновено виждат S&P да остане над 5000 пункта до края на 2024 г.

Това отчасти се дължи на факта, че макроикономическите перспективи се подобриха в сравнение с първата половина на 2023 г., когато рецесията беше основният случай за повечето икономисти.

Хюсман влезе в заглавията, като предсказа масивен спад на фондовия пазар и прогнозира пълно десетилетие на отрицателна възвръщаемост на капитала, и тъй като фондовият пазар продължи да се повишава, той продължи да настоява с призивите си за болезнена корекция на хоризонта.

В бележката от вторник той също така отбеляза, че най-надеждната мярка на неговата фирма - съотношението на нефинансовата пазарна капитализация към корпоративната брутна добавена стойност - сега надхвъраля екстремните стойности от 1929 г., когато Dow се срина с 89% от пика до дъното.

„Дори по-конвенционалният (но по-малко надежден) показател цена-бъдещи оперативни печалби на S&P 500 е на нива, които нямат конкуренти, освен около пиковете от 2000 г. и 2022 г.“, каза Хюсман. „Казано по-просто, моето впечатление е, че периодът от началото на 2022 г. включва продължителния връх на един от трите големи спекулативни балона в историята на САЩ.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.