Снимка: iStock

Глобалните пазари на облигации са изправени пред най-голямото нетно емитиране на държавни облигации досега тази година през юни, точно когато икономическите данни поставят под съмнение намаляването на лихвените проценти, изпробвайки силния досега апетит на инвеститорите към дълга, пише "Ройтерс".

Нетното предлагане на държавни облигации вероятно ще нарасне до 340 милиарда долара за Съединените щати, страните от еврозоната и Великобритания, според данни на кредитора BNP Paribas, тъй като обратното изкупуване спада и централните банки продължават да намаляват притежанията си в книжа.

Въпреки че анализаторите очакват пазарите да поемат предлагането, то има потенциала да увеличи натиска върху доходността - която се движи обратно на цените - и да изплаши инвеститорите, които се надяваха, че намаленията на лихвите ще стимулират рали на пазара на облигации тази година.

Два слаби аукциона на държавните облигации на САЩ във вторник може да са били ранен знак, че пазарът, който вече се бори със силни икономически данни, които накараха търговците да откажат своите залози за това кога централните банки ще започнат да намаляват лихвените проценти, се бори да остане оптимист.

„Все още имаме много предлагане, което трябва да бъде усвоено“, каза Камил де Курсел, ръководител на стратегията за лихвите на G10 за Европа в BNP Paribas, добавяйки, че еврозоната ще види втория си най-висок месец на нетно емитиране досега тази година през Юни.

Камил де Курсел каза, че е предпазлива от закупуването на дългосрочни облигации през юни, дори и с Европейската централна банка, която вероятно ще намали лихвените проценти, тъй като икономиките се възстановяват и предлагането е силно. „Ние сме много наясно с рисковете, които нарастват с навлизането в юни, особено в Европа“, каза тя.

Правителствата на развитите пазари все още заемат големи суми, докато помагат на икономиките си да се възстановят от шоковете на пандемията от COVID-19 и енергийната криза, предизвикана от инвазията на Русия в Украйна. Изборите в Съединените щати и Великобритания и за парламента на Европейския съюз тази година увеличават натиска за продължаване на разходите.

Междувременно централните банки намаляват притежаваните от тях облигации в процес, известен като количествено затягане. Федералният резерв позволява падеж на държавни и обезпечени с ипотека облигации за 95 милиарда долара всеки месец, въпреки че това се очаква да се забави от юни, докато Bank of England активно продава дълг обратно на пазара.

Инвеститорите досега бяха нетърпеливи да се намесят, като Великобритания получи рекордно търсене за обвързани с инфлацията 30-годишни облигации през март. Страните от еврозоната вече са се възползвали от апетита на инвеститорите, за да продадат около 53% от дълга си за годината, според BNP Paribas, спрямо 45% по това време миналата година.

„Бих казал, че е усвоен безумно добре и това е до известна степен малко изненадващо“, каза Майкъл Вайднер, съръководител на отдела за глобален фиксиран доход в Lazard Asset Management. Той каза, че много инвеститори сега са привлечени от по-високи доходности след години на почти нулева възвръщаемост, както и от вероятността от покачване на цените, когато централните банки започнат своите цикли на облекчаване.

Повишеното нетно предлагане през юни се дължи главно на спада в облигациите с падеж, така че инвеститорите, без връщане на главници, имат по-малко пари за реинвестиране на първичния пазар.