Снимка: Istock

Инвеститорите показват нарастващи съмнения относно устойчивостта на напредъка на американския фондов пазар, тъй като календарът се обръща към исторически слаб период и въпроси се въртят около перспективата за облекчаване на паричната политика на Федералния резерв.

Индексът S&P 500 натрупа почти 11% в началото на годината, отбелязвайки поредица от рекордни върхове на фона на устойчива икономика, подобряване на корпоративните печалби и като цяло охлаждащата се инфлация, да не говорим за бурното търсене на акции, свързано с бума на изкуствения интелект. Това е третият най-добър участък януари-май от 2000 г. насам.

Изглежда обаче, намалява увереността, че Big Tech може да повиши акциите още повече, като се има предвид, че инвеститорите започват да плащат, за да се хеджират срещу евентуална разпродажба. На пазара на опции, цената на договорите, защитаващи срещу 10% спад в SPDR S&P 500 ETF Trust, най-големият борсово търгуван фонд, проследяващ индекса, за два месеца е близо до най-високото ниво от октомври спрямо опциите, които печелят от ръст от 10%, показват данните, събрани от Bloomberg.

„Изкуственият интелект беше движещата сила за акциите, но сега е завладян от повишената несигурност с лихвените проценти и инфлацията“, каза Сам Стовал, главен инвестиционен стратег в CFRA, чиято целева цена на S&P 500 в края на годината предполага приблизително 2% печалба. „Въпреки че юни е исторически доста скучен месец, нервен съм, че 5% спад на акциите от тук е много по-вероятен, отколкото сравним напредък.“

Тъй като Фед е в период на прекъсване преди решението си от 12 юни, основният въпрос за търговците на акции остава моментът на потенциалното облекчаване. Предпочитаната от централната банка мярка за основния ценови натиск в САЩ се смекчи през април, но официални лица сигнализираха, че възнамеряват да задържат лихвените проценти по-високи за по-дълго, за да укротят инфлацията.

Това следващо заседание на Фед представя актуализация на прогнозите на политиците, след като те прогнозираха средно три намаления през 2024 г. през март. Междувременно суаповите договори, обвързани с предстоящите срещи на Фед, не включват пълната цена в намалението на лихвите с четвърт пункт до декември, така че потенциално само едно намаление тази година. Месечният доклад за труда следващата седмица се очертава като ключова точка от данни преди Фед да се събере.

В знак на това какво е заложено на карта, пазарът на опции се подготвя за най-голямото подразбиращо се движение за S&P 500 в деня на решение на Фед от декември, според Citigroup Inc.

Въпреки че напоследък акциите се колебаеха, като S&P 500 отбеляза петседмичен аванс, индексът отбеляза 24 рекорда тази година - което го прави вторият най-силен период от януари до май от 2000 г. по тази мярка след 2021 г., събрани данни от шоуто на Bloomberg.

Бързият пробег беше подтикнат от секторите на информационните технологии и комуникационните услуги на S&P 500, в които се намират шепа технологични гиганти, включително Apple Inc., Nvidia Corp. и Alphabet Inc. Акциите на информационните технологии са напреднали със 17% през 2024 г. и комуникационни услуги с 20%. Комуналните услуги се повишиха с 14%, подхранвани от залози за търсене на нови центрове за данни като част от възхода на AI.

Разбира се, инвеститорите са нащрек за възможен „юнски спад“, тъй като това обикновено е слаб период, като S&P 500 отбелязва среден ръст от само 0,1% от 1950 г. насам, което го прави четвъртият най-лош месец според Алманаха на фондовия търговец . Напоследък е по-добре, тъй като индексът отчете загуби през юни само два пъти през последното десетилетие.

Поглеждайки през юни, американските акции може да се насочат към период на относително спокойствие, с по-ниски обеми на търговия. От 1945 г. S&P 500 се е повишил средно с 1,6% от празника на Деня на паметта през май до Деня на труда през септември, според данни на CFRA. Това е различна история в годините на президентските избори след Втората световна война, когато индексът нарасна средно с 3,7% през този период. Разбира се, митингите в годината на изборите често са започвали, когато инвеститорите са спечелили убеждение около победителя в президентския пост.

Този път дивата карта през следващите месеци, разбира се, е Федералният резерв. Настроенията сред най-големите фирми в Корпоративна Америка леко се охладиха през първото тримесечие поради отчасти покачващите се цени на суровините и нестабилността на пазара, движение, което обикновено съвпадаше с консолидация на цените на акциите, според Bloomberg Intelligence.

„Имаше толкова голям скок на акциите и сега виждаме инвеститорите да поемат риск от масата“, каза Катрин Камински, главен изследователски стратег и портфолио мениджър в AlphaSimplex. „Хората се чудят какво следва, след като S&P 500 стигна толкова далеч. Когато не е ясно върху какво да се съсредоточим, рискът става това, което не виждаме да идва?“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.