Снимка: iStock

S&P 500 и Nasdaq Composite достигнаха нови рекорди миналата седмица. Но Dow Jones Industrial Average не го направи.

Dow достигна връх над 40 000, затваряйки над този етап на 17 май. Но оттогава индексът на 30-те индустриални компании се понижи с около 3,5%.

Това беше широкообхватен спад, като 19 компонента на Dow паднаха досега този месец. Така че защо Dow се поколеба, въпреки че другите основни пазарни индекси продължават да растат? Прекъсването на връзката е почти забавно за тези, които не са инвестирали във фондове, обвързани с Dow.

Причислете го към комбинация от уникалния ценово-претеглен подход на Dow — както S&P 500, така и Nasdaq са претеглени спрямо пазарната капитализация. Съществува и фактът, че Dow е силно натоварен с чувствителни към лихвите финансови акции, които се сринаха заедно с доходността на дългосрочните облигации.

Акциите на American Express са най-изоставащите в индекса Dow през юни, спадайки с повече от 6%. Акциите на Travelers и JPMorgan Chase са на петото и шестото най-лошо представяне. Акциите на Goldman Sachs Group се понижиха и този месец.

Финансите обаче не са единствените борещи се акции на Dow. Други компании в по-ориентирани към стойността, циклични сектори също бяха засегнати. Chevron е втората най-лоша акция на Dow през юни. Акциите на Disney, Caterpillar и Verizon също влошават индекса.

Големите победители в Dow от друга страна са до голяма степен в технологиите. Акциите на Apple, Microsoft и Amazon.com са първите три победителя. Но това са и големите акции, претеглени спрямо пазарната капитализация, които повишават S&P 500 и Nasdaq...и те нямат толкова голямо влияние върху ежедневните колебания на Dow, който е изложен на цените на акциите на отделните компоненти.

Разбира се, Microsoft има третото по големина ценово тегло. Но Apple и Amazon са съответно едва 11-ият и 15-ият по големина компонент на Dow.

Това означава, че големите им печалби този месец не са достатъчни, за да компенсират факта, че почти две трети от компонентите на Dow са паднали през юни, включително силно претеглените акции на Dow - Goldman, Caterpillar, Amgen и McDonald's.

„Има лек скок“, каза Фил Орландо, главен капиталов стратег във Federated Hermes в интервю за Barron's. Той добави, че пазарът „може да достигне точка, в която ралито трябва да се разшири“, но призна, че много акции с голяма капитализация „са оставени мъртви“.

Тази тенденция може да продължи. Растежът с голяма капитализация все още е областта на пазара, която много инвеститори изглежда харесват най-много.

Шиниъд Колтън Грант, главен инвестиционен директор в BNY Mellon Wealth, каза на Barron's, че тя предпочита сектори с голяма капитализация като технологии и комуникационни услуги, защото те продължават да правят иновации, имат ниски нива на дълг и генерират значителен паричен поток.

Това би трябвало да ги изолира от всякакви притеснения относно възможността Фед да остави лихвените проценти непроменени до декември... ако не и повече. Колтън Грант добави, че разумните оценки и силният ръст на печалбите трябва да доведат и до допълнителни печалби.

Тя каза, че въпреки че S&P 500 вече е надхвърлил целта на нейната фирма в края на годината от 5400 пункта, индексът може да завърши годината по-високо от това, ако няма рецесия и големите технологии продължават да генерират стабилен ръст на продажбите и печалбите.

„Всичко е въпрос на инерция в технологичните акции“, каза Колин Греъм, ръководител на стратегиите за множество активи в Robeco, в интервю за Barron's.

Той отбеляза, че дори извън трите най-добри технологии на Dow, компании като Nvidia, Oracle, Adobe и други удивяват Уолстрийт със съобщения за изкуствен интелект и очаквания за силни резултати. „Технологията дава печалба. Докато продължават да го правят, това трябва да е добра година“, добави той.

Това е страхотна новина за инвеститорите. Просто не очаквайте Dow да отрази това скоро, като се има предвид начина, по който е конструиран и колко относително недостатъчно експониран все още е спрямо най-добрите технологични акции в сравнение с S&P 500 и Nasdaq.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари