Снимка: Istock

Пазарът на труда в САЩ беше твърде горещ първоначално, което съдейства за ръста на американската фондова борса. Сега обаче, може да има риск да се охлади твърде бързо.

Инвеститорите тази година се насочиха към тесен пакет акции с мега капитализация за по-голяма сигурност, чакайки намаляването на лихвения процент от Федералния резерв. Една от идеите е, че дори икономиката да се разпръсне, тази могъща група компании ще продължи да печели.

Но друг, по-притеснителен разказ придоби сила на пазарите около потенциално бързото влошаване на работните места.

„Причината, поради която доминира в дискусията сега, е повишаването на безработицата“, каза Кевин Гордън, старши инвестиционен стратег в Schwab, посочвайки нейното покачване до 4% през май, спрямо двугодишен престой под това ниво. „След като започнете да го виждате да пълзи, е доста трудно да го натъпчете обратно в бутилката.“

Страхът е, че Фед може да намали лихвите, за да помогне на болната икономика, вместо да намали лихвите, за да установи меко приземяване.

Създаването на работни места е средно 250 000 на месец през първата половина на 2024 г., според Марк Хамрик от Bankrate, старши икономически анализатор. Той очаква докладът от юни, който трябва да се очаква в петък, да отразява стабилен процент на безработица, но по-слабо наемане.

„Ако някой от тези ключови показатели не отговаря на очакванията, това може да предизвика опасения относно риска от по-значително забавяне на пазара на труда и извън него“, каза Хамрик в петък в коментари по имейл.

Икономиката досега се движи по дългия път на Фед към по-високи лихвени проценти, без да се притеснява.

Индексът S&P 500 в петък регистрира най-доброто си първо полугодие до изборна година от почти 50 години, осигурявайки положителен фон за юли, обикновено много добър месец за акциите.

И все пак във Федералния резерв възгледите за устойчивостта на пазара на труда изглежда се разширяват, особено след като съотношението на отворените работни места на човек спадна до 1,2 от пика през 2022 г. от две на търсещ.

„Ако се върнете назад три месеца, това беше единен фронт“, каза Рузвелт Боуман, старши инвестиционен стратег в Bernstein Private Wealth Management.

Инвеститорите наблюдават внимателно пазара на труда, въпреки че мнозина изглеждат безпокойни от рисковете от рецесия тази година, като акциите са близо до рекордно високи стойности, а кредитните спредове са близки до историческите нива.

„Ние сме много предпазливи по отношение на оценките“, каза Люк Тили, главен икономист в Wilmington Trust, за акциите, дори когато неговият инвестиционен комитет добавя към акции, включително американски големи капитализации.

Вместо да се облягат на популярните акции на „Великолепната седморка“, които включват Apple Inc. AAPL, -1,63%, Amazon.com Inc. AMZN, -2,32%. Alphabet Inc., GOOG, -1,84% Nvidia Corp. NVDA, -0,36% и други, Тили вижда стойност в другите изоставащи части на S&P 500. Той „очаква разширяване“ на ралито, тъй като икономическият растеж се забавя и инфлацията се охлажда допълнително , което трябва да отвори вратата за няколко намаления на лихвите.

Тили също така предупреди, че са били необходими около 18 месеца, след като лихвените проценти достигнат своя връх през 2006 г., за да се забави икономиката. „Не мисля, че има много прилики между момента и началото на рецесията от 2007-2008 г., но си струва да се замислим върху факта, че след цикъл на повишаване на лихвените проценти отнема много време, за да настъпи рецесия.”

Мат Стъки, главен портфолио мениджър, акции в Northwestern Mutual Wealth Management Company, не е толкова оптимистичен.

Уолстрийт прогнозира, че фондовият пазар ще види двуцифрен ръст на приходите през тази и следващата година, докато Стъки се тревожи за по-слабите икономически данни, нарастващите потребителски просрочия и лихвения процент на Фед, който се задържа бързо на най-високото си ниво от около две десетилетия.

FactSet определи най-новата прогноза за годишен ръст на печалбите на S&P 500 като 11,3% за 2024 г. и 14,5% през следващата година.

„Всичко това трябва да се случи, когато Фед умишлено се опитва да забави икономиката“, каза Стъки. Той смята, че вместо това инвеститорите трябва да позиционират портфейлите си за лека рецесия през следващите 12 до 18 месеца. „Смятаме, че рисковете нарастват.“

Акциите затвориха с понижение в петък, но регистрираха месечни печалби, като Dow Jones Industrial Average DJIA се повиши с 1,1% през юни, S&P 500 с 3,5% по-високо и Nasdaq Composite COMP напредна с 6%, според FactSet. Dow затвори тримесечието със спад, докато S&P 500 и Nasdaq се покачиха за трето поредно тримесечие.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.