Снимка: iStock

Насим Талеб публикува „Черният лебед: Въздействието на силно невероятното“ в може би идеалния момент – през април 2007 г., около шест месеца преди най-лошата финансова криза след Голямата депресия.

В книгата се твърди, че редки събития със силно въздействие правят невероятно трудно прогнозирането на бъдещето. Това, че глобалната икономика се срина поради ливъридж залози върху рискова част от жилищния пазар в САЩ, може да се опише като класическо събитие „черен лебед“.

Въпреки това, Никълъс Колас, съосновател на DataTrek Research, разби цифрите за възвръщаемостта на фондовия пазар след публикуването на тази книга. S&P 500 SPX се е увеличил с 10,2% обща възвръщаемост, което според него е почти същото като историческата му средна стойност.

„Ако съвременният свят става все по-сложен и в резултат на това все повече черни лебеди летят наоколо, това не е очевидно в историческите данни при връщане“, каза Колас.

Това е период, който включва това, което Колас нарича класическо събитие на черния лебед, пандемията от 2020 г.

Колас отбелязва, че черните лебеди не винаги са негативни. Той цитира данни, които показват, че само 1% до 2% от акциите са създали цялата стойност на пазарите на акции между 1990 г. и 2020 г.

Той предлага няколко урока за инвеститорите. Първият е, че негативните събития на черния лебед се случват достатъчно често, за да ги направят част от инвестиционен процес. Това води до разпределение на фиксиран доход за защита срещу усвояване. „Колко тегло зависи от толерантността на инвеститора към риска, но само безрисковата хартия има тенденция да оценява, когато черните лебеди започнат да ръмжат“, казва той.

Друг извод е, че има само два начина за улавяне на положителни събития от черния лебед. Първият е да ги идентифицираме рано и да се придържаме към тях, но другият е да държим широко диверсифицирани индексни фондове, тъй като тези компании с черен лебед ще прераснат в тези портфейли.

Той казва, че положителните акции на черния лебед се групират в технологичния сектор. „Тази група, подкрепена от иновации повече от всеки друг сектор, има най-добрия шанс да създаде и поддържа огромни победители. Виждали сме това много пъти през годините, с Интернет 1.0, след това с глобалните мобилни компютри и сега с Генеративния изкуствен интелект, който дава тласък за неочаквания растеж, който води до покачване на цените на акциите“, каза той.

Nvidia споделя той, скочи със 159% тази година, а Super Micro Computer е нагоре със 198%.

Това обаче не винаги е така. Eli Lilly LLY, -0,95% и Novo Nordisk NVO, -2,87% са произвели клас лекарства за отслабване, които имат потенциално революционно въздействие върху здравето, и в резултат на това цените на акциите им скочиха. Но правилото за индекса на Колас се прилага: Lilly сега е осмият най-голям компонент в S&P 500, а Novo Nordisk е най-голямата компания в индекса MSCI World ex-USA

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.