Снимка: iStock

Йената се насочва към ново 38-годишно дъно, като пазарните участници са нащрек японските власти да се намесят отново, както направиха през март, за да защитят валутата, пише "Ройтерс".

Но няколко фактора могат да обяснят тяхната сдържаност. Огромните разлики в лихвените проценти между САЩ и Япония натежаха йената, поставяйки паричната политика в центъра на проблемите на валутата.

Тъй като Федералният резерв сигнализира, че е близо до намаляване на лихвените проценти, а Централната банка на Япония възнамерява бавно да повиши лихвените си проценти от почти нула тази година, широкият спред от 5 процентни пункта между лихвените проценти в долара и йената трябва да се свие в крайна сметка, помагайки за спиране, ако не и обръщане на обезценяване на йената.

Всеки отдих за йената обаче може да бъде ограничен, тъй като се очаква повишенията на лихвите в Япония да бъдат малки и да се извършват постепенно. Банката на Япония иска да подкрепи икономическия растеж, подкрепен от стабилни печалби в заплатите и устойчива инфлация.

Бавното затягане на монетарната политика ще спомогне за укрепването на популярността на йената за „кери“ сделки – при които се заема валута с ниски лихвени проценти, за да се инвестира във валута с по-висока доходност.

Финансираните с йени кери сделки с държавни ценни книжа на САЩ, например, носят доходност от близо 6% - мощен стимул за участниците на пазара, на който Япония трудно може да се противопостави.

Нетните къси спекулативни позиции в йени са на 17-годишен връх от 184 223 договора, показват данни на Комисията за търговия със стокови фючърси.

Обърнатата крива на доходност в САЩ също подхрани доларовите инвестиции в японски облигации и тази кери търговия също може да се отпусне, когато Фед повиши лихвите.

Обратната страна на слабостта на йената е упоритата сила на долара на фона на стабилната икономика на САЩ. Не минава и седмица без публикуването на хитови данни за работните места в САЩ или инфлацията да хвърлят дълга сянка върху пазарите. Винаги съществуващият риск от изненадващо покачване на долара е неудобна среда за валутна интервенция.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

ЯЦБ промени политиката си относно доходността по държавните облигации

Инфлацията в Япония се забавя през април