Снимка: iStock

Инвеститорите се интересуват от две неща - какъв е потенциалът за ръст на един актив и второ - какви са рисковете, които инвестицията носи. Всъщност, по дефиниция във финансите, това са и двете основни инвеститорски цели.

Сега ще се опитам да отговоря на тези два въпроса, за потенциална доходност и риск, за най-влиятелния в световен мащаб индекс - S&P 500 (допринасящ за половината от световната пазарна капитализация). Защото движението при индекса, на практика влия върху цял куп пазари и активи, предвид на изключителната обвързаността на активите, помежду си.

Добрата новина за инвеститорите е, че през изминалата седмица станахме свидетели на така нареченото "златно пресичане" при индекса. Или ситуацията, при който 50-дневната пълзяща средна, на дневна графика се повиши над 200-дневната такава.

Можем да припомним, че последното златно пресичане от април на 2016-та година, бе последвано от ръста за индекса от над 40%... Разбира се, това пресичане все още е твърде "крепко", за да може да се разчита единствено и само на него!

Какъв е потенциала за ръст и рисковете пред S&P 500?

Видимо, освен съпротивата при 2 877 пункта, където образно е разположено "лявото рамо" на не особено добрата за индекса конфигурация "глава с рамене", потенциалната цел пред ръста на индекса от тук нататък е историческия му връх. А последният е при ниво от 2 940 пункта.

И имаме първата потенциална цел за индекса S&P 500 - върха му от септември на миналата година. Това е потенциал за повишение от около 2% от текущите нива на щатския индикатор, при ниво от 2 867 пункта, по последни данни.

А от това, дали този връх ще бъде временно или трайно преодолян, или пък ще остане в сила, ще зависи средносрочното движение и посоката на показателя. На този етап обаче, инвеститорите се интересуват основно ще има ли тест на върха...

Класическият технически анализ казва, че "всеки връх" се тества. Тоест, напълно е възможно инвеститорите да очакват да видим тест на върха. А колкото повече се доближава S&P 500 до този връх, толкова по-силна и привлекателна способност започва да има той.

Проблемът в случая обаче, е по едно направление - потенциал за печалба при необходим риск за поемане.

Защото, докато индексът се намира на 2% от върха си, той е на цели 20% от най-ниската си стойност, при това само от декември на миналата година (преди три месеца). Тоест, ако ръстът на индикатора спре преди да достигне и да тества върха, да слезе надолу към дъното, което може да се тества от показателя (при нива от 2 350), е много далеч.

Тест на върха, дори пробив, в рамките на четири до шест месеца от неговото реализиране, е доста сходно поведение на щатския индекс, в исторически план. При предходни два исторически рекорда и преди по-сериозни кризи - през 2000-та и 2007-ма година, наблюдавахме доста пъти подобно поведение. Исторически рекорд, бърза и остра корекция и нов тест на върха (в рамките на следващите четири до шест месеца), приключил в единия случай с минимален "фалшив пробив". Всички знаем какво последва - мечи пазари за индекса и понижение на стойността му с между 30 и 40%.

Този път е различно?

Това са четирите най-опасни думи в инвестирането - "този път е различно". А именно към тях могат да се насочват инвеститорите, които се връщат към пазара в момента. Технологиите са различни, цикъла на лихвите е различен, щатските компании са различни и още много други оправдания...

Истината обаче е, че инвеститорската психология е същата, а явно инвеститорите, които наблюдаваха кризата през 2008-ма година вече са се пенсионирали.

На по-младите инвеститори, които влагат своите спестявания в среда на непрестанен ръст на пазарите през последните десет години, е много трудно да се обясни, че акциите могат да поевтинеят с повече от 20% и на практика да изпаднат в "мечи пазар". Това, въпреки че го видяха през декември на миналата година. В тях обаче, остава в момента спомена за пазарно възстановяване с повече от 20% от дъното през декември.

А пазарната логика подсказва, че инвеститорите трябва да търсят търговия и сделки, когато съотношението доходност-риск е по-голямо от две, а не много по-малко от 1... В допълнение, след най-дългият бичи пазар в щатската история, рано или късно ще последва - мечи...

И тогава ще е най-добрият момент да си купувате акции на качествени компании, на ниски цени... А не да правите обратното - да купувате акции на некачествени компании на високи цени!

Какво мислят експертите?

„Моят начин на мислене е, че ситуацията в момента прилича на свръхреакция“, коментира Робърт Шилер, Нобелов лауреат по време на конференция в Ню Йорк, цитиран от финансовото издание CNBC. “Стартирахме търговска война. Хората не мислят ли за това? Дали това е нещо хубаво? Не знам, но смятам, че най-вероятно предстоят лоши времена за фондовите пазари.“

Великият инвеститор Дейвид Тепър смята, че ръстът на щатския пазар е в своята последна фаза и затова е закрил част от позициите на управлявания от него фонд - Appaloosa Management.

„Намалих експозицията си към акции“, коментира Тепър в специално интервю за CNBC. “Просто не съм сигурен какво ще се случи с тези тарифи“, уточнява експертът, визирайки търговската война с Китай.

„Малко е подвеждащо в този момент... и в крайния ининг на играта“, допълва Тепър.

Инвеститорите трябва да се притесняват с хоризонт следващите две години, предупреди през миналата седмица и Рей Далио.

„С минаване на времето, рисковете се увеличават“, предупреди ръководителят на най-големия хеджфонд в света - Bridgewater Associates.

„Ако погледнете към прогнозираната възвръщаемост, съпоставена с кеша и облигациите, то прогнозираната доходност изглежда правилна. Възходящият потенциал обаче, изглежда ограничен“, казва още Далио.

Според Далио, "с напредването на времето, рисковете се повишават, зад нас остават положителните ефекти от данъчните облекчения“.

Още по темата:

Щатските индекси близо до рекорди - но какво се промени?

Щатските индекси - накъде през 2019-та година?

Защо щатските индекси могат да са лоша инвестиция през 2019 г.?