Снимка: iStock

Някой ден ралито при акциите след пандемията ще приключи. Когато го направи, много млади инвеститори „ще потънат“ с кораба. Отказът им да напуснат пазара, е фактът задържащ фондовия пазар от поне 12 месеца, като само през 2021 г. се случиха четири други продажби, които изглеждат точно като наблюдаваната последните дни, която е отнела почти 3% от индекса S&P 500 от четвъртък. Дали отдадеността на инвеститорите на дребно е достатъчна, за да промени ситуацията отново, е най-големият въпрос на пазарите в момента.

„Има много много млади хора във фазата на натрупване“, каза Дан Игън, управляващ директор на поведенческите финанси и инвестиции за робо-съветник Betterment, който добави, че по-младите инвеститори са използвали разпродажбите като възможности за закупуване. „Ако имат някакви излишни пари в брой, ще ги използват, за да влязат.“

Четири пъти тази година индексът S&P 500 затваря 3% под историческия си връх и всеки път е отскачал до нов рекорд, сочат данните, събрани от Bloomberg. Това показва колко трудно е било да се изместят търговците на дребно, които са подхранили ралито, както и условията на работа на пазарите.

„Купувачите на спада се намесиха много бързо и купиха много бързо и това е една от причините да нямаме пълна корекция от 10% - и честно казано, не мисля, че и този път ще имаме по тази причина.", каза Ранди Фредерик, управляващ директор на търговията и дериватите за Charles Schwab Corp. "Всяко потапяне е закупено и незабавно се изплаща в рамките на седмица или две не само от началото, но и по-горе."

Това ли ще бъде продажбата, която ще продължи? Някои казват „да“. Джина Мартин Адамс, борсов стратег на Bloomberg, казва, че големите спадове в малките компании и транспортните фирми предвещават особено лошо понижение. „Водещите показатели предполагат разбивка на цените на акциите остава най-вероятно в междинния период“, пише тя в бележка.

И все пак, отдавна всичко може да разклати нервите на търговците на дребно, които подхранват ралито след пандемията. Досега прогнозата, че ще спрат да влагат пари на пазара, е губещ залог.

Търгуваните на борса фондове са на път да привлекат повече пари за седем месеца, отколкото през която и да е календарна година - с добавени 486 милиарда долара до момента през 2021 г., притокът скоро ще надмине миналогодишния от 497 милиарда долара за цялата година. Само през юли дяловите ETF са получили над 15 милиарда долара.

Други знаци предвещават добри новини за биковете. Мярка за подразбираща се волатилност на опциите VIX, известна като индексът Cboe VVIX, се търгува над 140, нивото, което е било на три други пъти от октомври и което се превърна в крайна възможност за покупка. Когато така наречената мярка за волатилност достигна връх от 152 в края на октомври, това бе най-ниската точка на S&P 500, която даде началото на силно рали. Когато нивото се повиши до 158 на 27 януари, показателят за собствения капитал намери своето дъно след два дни. Когато същото се случи в средата на май, S&P 500 се повиши с повече от 1% през всеки от следващите два дни.

Тъй като пазарът се повиши, търговията с опции също отново се повиши, като стратези от Goldman Sachs Group Inc. заявиха, че миналата седмица среднодневната условна търгувана сума се е повишила до рекорд. Приблизително 534 милиарда долара опции са сменили ръцете си средно всеки ден този месец, като повече от половината от това се случва при кол опциите. Това е над средното за миналата година от около 367 милиарда долара.

За много стратези настоящото отстъпление е пробив, преди търговията с рефлация да се възстанови отново. Това би означавало, че акциите, чувствителни към икономическото отваряне, ще се върнат, като цикличните и ценностно ориентирани сектори на пазара ще имат най-голям ръст.

Главният инвестиционен директор на UBS Global Wealth Management Марк Хефеле в месечното си писмо до клиенти миналата седмица пише, че опасенията от преждевременното затягане на Федералния резерв или разпространението на делта варианта, който дерайлира възстановяването, са „пресилени“. Потребителите имат силни счетоводни баланси, каза той, и необходимостта предприятията да възстановят материалните запаси и капиталовите стоки могат да поддържат икономически импулс и корпоративните печалби.

Марко Коланович, главният стратег на световните пазари на JPMorgan Chase & Co., също е сред призоваващите за подобно отскачане, аргументирайки, че това може да се случи, след като делта вариантният страх отшуми и инфлационните изненади продължат.

А Майкъл Първс, основател и главен изпълнителен директор на Tallbacken, в понеделник повиши целта си за S&P 500 за края на годината до 4 800 пункта от 4 250, което означава около 13% ръст от сегашните нива.

„Смятаме, че комбинацията от ниски и стабилни лихвени проценти със силна траектория на растеж на печалбите ще подкрепи премията за риск от акции на здравословни нива от 4 800 в края на годината“, пише той в бележка. „Докато сме минали пиковия ръст на печалбите, историята на ръста на печалбите през и до 2022 г. ще продължи да бъде стабилна. Освен това намираме малко доказателства, че преобръщането на пиковия ръст на печалбите е причина да се продаде пазара."

Още по темата:

Няколко акции за покупки, въпреки "скъпите" щатски индекси

Три причини защо щатските индекси падат