Снимка: iStock

Серия от до голяма степен ужасни икономически данни във вторник не успяха да разтърсят основните американски борсови индекси от рекордно високите им нива, подчертавайки еднопосочния начин на мислене на г-н „Пазар“.

Първо, Чикагският индекс на мениджърите на покупки се срина през август, тъй като производителите изоставаха още повече от търсенето. Натрупаните поръчки достигнаха най-високото ниво от 1951 г. насам, като фирмите съобщават за недостиг на материали, несъответствия в товарите и недостатъчен персонал. Късите доставки, междувременно, тласнаха цените на суровините до най -високата точка от 1979 г. Общият PMI в Чикаго достигна 66.8, спрямо 73.4 през юли и по-ниско от показанията очаквани от икономистите в размер на 68.4 пункта.

Второ, Съветът на конференцията отчете рязък спад в настроенията на потребителите за август. Лин Франко, старши директор по икономически показатели в Съвета на конференцията, заяви, че притесненията относно варианта Делта, както и повишаването на цените на храните и бензина тежат върху икономическите перспективи на респондентите. Заглавният индекс падна до шестмесечно дъно от 113.8 спрямо 125.1 месец по-рано, далеч по-малко от очакваните от икономистите 124 пункта и след големия спад на доверието, докладван наскоро от университета в Мичиган. Печатът на Конференционния съвет беше вторият по големина спад от април 2020 г. и петия по големина спад, отбелязва Иън Линген от BMO Capital.

И трето, цените на жилищата достигнаха нов рекорд. Индексът на цените на жилищата на Case-Shiller за юни, макар и датиран, нарасна с 1,8% в сравнение с месец по-рано-оставяйки ръста на 19% на годишна база. „Това говори за продължаващия риск, че възходящият натиск в потребителските цени се измества от преходни фактори към OER - преход, който е предвиден на този етап“, казва Линген, имайки предвид еквивалентния наем на собствениците. (OER е начинът, по който икономистите превръщат цените на жилищата в услуга с цел изчисляване на индекса на потребителските цени; жилищата представляват около една трета от кошницата, а икономистите казват, че повишаването на цените на подслоните предполага, че нарастващата инфлация може да е трайна).

Предвид данните, акциите почти не се промениха. Индексът Dow Jones Industrial Average и S&P 500 се понижиха, за да затворят съответно 0.1% и 0.2% надолу. Nasdaq Composite завърши деня без промяна.

Не е вярно, че данните показват, че докладите си заслужават да бъдат игнорирани. Напротив, инвеститорите трябва да се подготвят за по -нататъшен спад в настроенията на потребителите, казва Иън Шепърдсън, главен икономист в Pantheon Macroeconomics. Случаите на COVID може да достигнат своя връх скоро, казва той, но подозира, че потребителите реагират повече на броя на хоспитализациите, които изостават. Така едногодишните инфлационни очаквания продължиха да се покачват, като потребителите прогнозираха, че цените ще се повишат с 6.8% през следващата година - рязко по-високо от 2%, които политиците на лихвените проценти смятат за стабилни.

В същото време, в отговор на специален въпрос в доклада на PMI в Чикаго, мнозинството от анкетираните производители заявиха, че не очакват подобряване на ситуацията с персонала през септември. Тогава изплащането на увеличените осигуровки за безработица изтича за около 11 милиона души и тогава икономистите и централните банкери очакват милиони безработни работници да се втурнат обратно към пазара на труда, тъй като обезщетенията стават по-малко щедри и децата се връщат на училище.

Всичко това илюстрира, че има нещо, което изглежда има значение за пазарите, поне засега. Когато председателят на Федералния резерв Джером Пауъл говори миналия петък в своето виртуално обръщение в Джаксън Хоул, той предположи, че Фед може да започне да намалява месечните покупки на облигации тази година - но добави достатъчно предупреждения, за да може също така да предположи, че може и да не е така. И по-важното е, че той направи много, за да увери инвеститорите, че когато Фед в крайна сметка намали тези 120 милиарда щатски долара спешни покупки от държавната хазна и обезпечени с ипотеки ценни книжа, това не стартира часовника за евентуално увеличение на лихвите.

„Времето и темпото на предстоящото намаляване на покупките на активи няма да имат за цел да носят директен сигнал относно времето на вдигане на лихвените проценти, за което сме формулирали различен и значително по-строг тест“, каза Пауъл, като запази лихвите където те са „докато икономиката достигне условия, съответстващи на максималната заетост, а инфлацията достигне 2% и е на път да превиши умерено 2% за известно време“.

„Имаме много възможности да покрием, за да достигнем максимална заетост и времето ще покаже дали сме достигнали 2 процента инфлация на устойчива основа“, добави Пауъл.

Още по темата:

Нови рекорди за трите водещи щатски индекса