Снимка: iStock

Корпоративните печалби достигнаха рекорд през първата половина на 2021 г., а анализаторите очакват останалата част от годината да се овенчае с още един рекорд.

Има обаче някои опасения относно този път. А именно, проблемите, които индустриите изпитват като недостиг на персонал, оказват влияние върху веригата на доставки, което може да навреди на способността на търговците на дребно да получат достатъчно стоки, които да продават на потребителите през този празничен сезон.

Тъй като сезонът на печалбите започва тази седмица, анализаторите очакват, печалбите на компаниите от S&P 500 да се увеличат с 27.6% на годишна база, което изглежда силно, докато не го сравните с двете предходни тримесечия - приходите са се увеличили с 52.8% през първото тримесечие и 92,4% % през второто тримесечие, тъй като компаниите пропуснаха началото на пандемията COVID-19. Тези две тримесечия са довели до най-големия нетен доход за период от шест месеца, според Dow Jones Market Data, която има записи от 2008 г.

Очакванията са през втората половина - която обикновено е по-силна, благодарение на пазаруването за училище и през ваканцията - да произведе и най-голямата печалба за годината. Но компаниите започват да се изнервят от възникналите проблеми във веригата на доставки, които биха могли да попречат на постоянната печалба.

Досега през този „млад“ сезон на печалбите 21 компании са отчитали печалби за третото тримесечие, а близо три четвърти от тях - 15 от 21 - са споменали негативните ефекти от прекъсванията във веригата на доставки в техните отчети за приходи, пише анализаторът на FactSet Джон Бътърс в бележка в петък. Точно отзад, с 14 от 21, бяха проблемите с персонала и разходите за труд, които се смята, че са в основата на въпросите на веригата за доставки.

Тези проблеми биха могли да се появят на много места, включително загубени приходи от невъзможността да се получат стоки и услуги за продажба на потребители или компании, но също и в разходите, които компаниите трябва да поемат. Например големи търговци на дребно като Walmart Inc., Target Corp., Home Depot и Costco Wholesale са предприели да наемат свои кораби, за да осигурят доставка, което ще се отрази в техните разходи и може да намали печалбата им.

За инвеститорите перспективите във веригата на доставки и проблемите с персонала да попречат на печалбата, може да не е малък проблем. S&P 500 се търгува доста напред от своите пет и 10-годишни средни стойности за форуардната цена към печалба, както посочи Бътърс, със съотношение P/E от 20.5, въпреки че тази цифра е в една от най-ниските си точки от последните 18 месеца.

Бътърс посочи, че все още повишеното съотношение P/E се дължи отчасти на това, че инвеститорите очакват компаниите да победят печалбите, както в миналото. През последните пет години действителните печалби за S&P 500 надминаха очакваните печалби средно с 8,4%, което доведе темповете на растеж на печалбите до над очаквания процент със средно 7,2% през целия сезон на печалбите. Тези цифри обаче нараснаха по-високо през последните пет тримесечия, тъй като опасенията за пандемията от COVID-19 не успяха да се проявят в резултатите и корпоративните печалби, като през този период резултатите достигнаха средно 19.1%, според Бътърс.

Съоснователят на DataTrek Research Никълъс Колас пише в бележка в понеделник сутринта, че компаниите ще трябва да се доближат до второто число, за да видят печалби от акциите през следващите месеци.

„Компаниите на S&P 500 трябва да победят с общо 10 процентни пункта това тримесечие, или почти сигурно сме видяли върховете на американските пазари на акции за годината“, пише той.

Потокът от доклади наистина започва тази седмица с банки и други ранни доклади.

„Инвеститорите биха се справили внимателно с оглед на печалбата на акция, тъй като банките изместиха резервите си за загуби по заеми, които са натрупали в първите дни на пандемията от COVID, до крайния резултат с подобряването на икономиката“, пише Гелси. „Тази практика позволява на банките да работят в рамките на регулаторните граници около резервите за загуби по заеми, като същевременно осигуряват ръст, който да надхвърли тримесечните им прогнози за EPS.“

Печалбите от финансовия сектор се очаква да нараснат с повече от 17% през третото тримесечие, докато продажбите се очаква да се увеличат с половината от този темп, 7,5%. Конкретно се очаква банковият подсектор да покаже ръст на продажбите от 1,6%, докато печалбата се очаква да нарасне с 22,8%, според FactSet.

Банковите акции бяха доста заседнали през третото тримесечие, тъй като инвеститорите разбраха трика. За да продължат нагоре, банките ще трябва да докажат, че все още могат да спечелят заеми, които се поемат от някои от играчите на финансовите технологии от следващото поколение на пазара. 

Четири от 30-те Dow Jones Industrial Average компоненти са на път да отчетат тази седмица, докато 18 S&P 500 компании се очаква да разкрият данните си. Извън основните индекси, гледайте Alcoa Corp., която преди имаше значение много повече, отколкото сега.

Dow Jones Industrial Average доклади: JP Morgan Chase & Co. JPM, -2.10% (сряда); Walgreens Boots Alliance Inc. WBA, +0,08% и UnitedHealth Group Inc. UNH, -0,85% (четвъртък); Goldman Sachs Group Inc. GS, -1,93% (петък)

Резултати от компании от S&P 500:

Вторник: Fastenal Corp. FAST, -0.93%

Сряда: BlackRock Inc. BLK, -0,55%, Delta, JPMorgan

Четвъртък: Bank of America Corp. BAC, -1.26%, Citigroup Inc. C, -0.93%, Domino's Pizza, Inc. DPZ, -0.17%, Morgan Stanley MS, -2.75%, UnitedHealth Group, US Bancorp USB, -0.77 %, Walgreens, Wells Fargo & Co. 

Петък: Goldman Sachs, J.B. Hunt, PNC Financial Services Group Inc. PNC, -0,84%, Prologis Inc. PLD, +0,32%, Truist Financial Corp. TFC, -0,99%.

Още по темата:

Какви са очакванията на инвеститорите на Wall Street?