Снимка: iStock

Боб Микеле, главният инвестиционен директор на J.P. Morgan Asset Management, има предупреждение: безмилостният долар може да проправи път към следващото пазарно сътресение, пише "Блумбърг".

Микеле беше в режим на намаляване на риска, седейки върху купчина пари, което е близо до най-високото ниво, което е държал от 10 години. Въпреки че пазарна криза, предизвикана от зелените пари, не е неговата основна теза, това е риск, който той наблюдава отблизо.

Ето как може да се случи: Чужденците са закупили предимно активи, деноминирани в долари, за по-висока доходност, безопасност и по-добри перспективи за печалба от повечето пазари. Голяма част от тези покупки са хеджирани обратно в местни валути като еврото и йената чрез пазара на деривати, и това включва късо скъсяване на долара. Когато договорите се сключват, инвеститорите трябва да платят, ако доларът се повиши. Това означава, че може да се наложи да продадат активи другаде, за да покрият загубата.

„Притеснявам се, че много по-силен долар ще създаде голям натиск, особено при хеджирането на активи в щатски долари обратно в местни валути“, каза Микеле. „Когато централната банка натисне спирачките, цената на финансирането ще се повиши и това ще създаде напрежение в системата.“

Пазарът вероятно вече е усетил част от този натиск. Кредитните спредове с инвестиционен клас скочиха близо до 20 базисни пункта към края на септември. Това съвпада с много валутни хеджове, които се преобръщат в края на третото тримесечие, каза той - и това може да е само "върхът на айсберга".

Микеле, който изтърпя всяка загуба от Черния понеделник и срива на dot-com до кризата от 2008 г. и пандемията, наскоро направи някои ключови обаждания, които се оказаха далновидни. Преди година той предупреди, че инфлацията ще бъде по-силна, отколкото смятаха много пазарни експерти, и Фед ще повиши лихвените проценти много по-рано от 2023 г., както беше предвидено по онова време. Той държеше пари в брой в началото на тази година, заобикаляйки голяма част от турбуленцията при акциите и облигациите.

Основното виждане на Микеле е, че Федералният резерв ще продължи да повишава лихвените проценти с по-агресивно темпо, отколкото цените на „самодоволния“ пазар, като доведе лихвения процент на Фед до 4,75% и го остави там, докато инфлацията достигне целта от 2%.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Акциите на AMC излетяха с 50%, този път не бяха последвани от GameStop

Апетитът на инвеститорите към спекулативните сделки нараства