Снимка: iStock
Китайският фондов пазар може да се насочи към нова по-трудна ера, повлиян от ръководството в Пекин повече от всякога. Китайските акции претърпяха брутален спад, откакто управляващата комунистическа партия в страната предостави на президента Си Дзинпин безпрецедентен трети мандат миналия уикенд.
Индексът Hang Seng в Хонконг загуби повече от 6% в понеделник, преди да се стабилизира във вторник. Други китайски фондови индекси също се разпродадоха, като много от тях се доближиха до 13-годишни дъна.
Докато новият мандат на Си беше широко телеграфиран, пазарите изглеждаха изумени от степента, до която той натрупа ръководството на страната с лоялни привърженици, затягайки хватката си върху властта. Инвеститорите изглежда тълкуват промяната като знак, че Китай ще даде приоритет на социалните политики пред благоприятните за пазара практики, благоприятни за големите мултинационални компании и технологичната индустрия в страната.
Китайският фондов пазар вече изпитва проблеми поради ограниченията, свързани с Covid, търговското напрежение със САЩ и глобалното икономическо забавяне. Несигурността относно съдбата на акциите, регистрирани в чужбина, и американските депозитарни разписки, или ADR, също натежа.
Всъщност избягването на Китай се отплати за инвеститорите от нововъзникващите пазари. iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF (тикер: EMXC), който няма експозиция към страната, се понижава само с 1% от миналия петък, в сравнение със загуба от 3% за Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO). Фондът Vanguard има 33% от активите си в китайски акции.
ETF-ът с изключването на Китай също се представя по-добре за по-дълги периоди. Той е намалял с 24% тази година срещу 28% спад при VWO. През последните три години фондът без Китай е намалял със 7,7% на годишна база спрямо 15,1% спад във VWO. Фондът се представя също и по-добре за последните 10 години.
Дали да избягваме Китай сега или да се опитаме да уловим изгодни сделки на пазара, е спорно.
Джон Пол Лех, водещ мениджър на Matthews Emerging Markets Equity fund (MEGMX) и Matthews Emerging Markets Active ETF (MEM), е предпазлив по отношение на Китай от известно време. Той посочва забавящия се икономически растеж на страната, политиката за нулев Covid и нарастващото геополитическо напрежение като причини, поради които е по-малко изложен на това в сравнение с показателите на индекса.
„Има много наистина добри възможности на места, които имат доста добър растеж, силни основи и разумни нива на риск“, казва той, визирайки страни като Индия, Виетнам, Индонезия и Филипините.
В рамките на Китай „най-добре е да бъдете доста предпазливи“, казва той. „Това, в което сме инвестирали, са сандвичи с пържено пиле, климатици и животозастраховане – неща, отделени от враждата между Пекин и Вашингтон. И те все още имат приличен случай на основи отдолу нагоре.“
Други портфолио мениджъри остават на място в Китай, като твърдят, че разпродажбата е създала исторически сделки.
„Китай се възползва от частното предприемачество и капитализма повече от всеки друг през последните 30 години“, казва Кевин Картър, главен инвестиционен директор на EMQQ Global, която спонсорира Emerging Markets Internet & Ecommerce ETF (EMQQ). „Те знаят, че работи, и мисля, че е много малко вероятно да се върнат назад по смислен начин.“
Дългосрочните инвеститори „вероятно би трябвало да купуват“, добавя той. „Плащате висока цена за радостния консенсус и получавате най-добрите си покупки, когато нещата изглеждат ужасни.“
Брендън Ахърн, главен инвестиционен директор на фокусираната в Китай KraneShares, казва, че макар да е бил изненадан от мащаба на разпродажбата в понеделник, тезата за инвестиране в Китай остава „много непокътната“, като се има предвид, че „градската средна класа в Китай ще продължи да расте и консумира стоки.”
За инвеститори с железен стомах, Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) притежава позиции в основните китайски ADR, включително Alibaba Group (BABA), Pinduoduo (PDD), JD.com (JD), Baidu (BIDU) и Nio (NIO). ETF-ът е намалял с около 30% тази година и е загубил годишно 9,3% през последните пет години.
Такива загуби биха могли да подготвят сцената за догонващо рали. Катализаторът обаче вероятно ще трябва да дойде от Пекин, което показва, че той няма да бъде толкова враждебен към своите капиталови пазари, колкото сега се опасяват инвеститорите.
Още по темата:
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.04 | ▲1.33% |
USDJPY | 155.63 | ▼0.43% |
GBPUSD | 1.23 | ▲1.26% |
USDCHF | 0.91 | ▼0.89% |
USDCAD | 1.43 | ▼1.14% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 43 856.50 | ▲0.50% |
S&P 500 | 6 055.26 | ▲0.54% |
Nasdaq 100 | 21 682.80 | ▲0.67% |
DAX 30 | 21 128.50 | ▲0.54% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 103 806.00 | ▲2.57% |
Ethereum | 3 333.76 | ▲3.86% |
Ripple | 3.14 | ▲6.66% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 76.37 | ▼1.64% |
Петрол - брент | 78.90 | ▼0.78% |
Злато | 2 707.53 | ▲0.47% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 538.62 | ▲0.15% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 108.72 | ▲0.30% |
Germany Bund 10 Year | 131.75 | ▼0.03% |
UK Long Gilt Future | 91.59 | ▲0.05% |