Снимка: iStock

Novo Nordisk повиши годишната си прогноза за трети път през 2026 г., след като продажбите на таблетната версия на Wegovy надхвърлиха очакванията. Резултатите дават подкрепа на усилията на датската компания да възстанови позиции на пазара на лекарства за отслабване, където се конкурира с американската Eli Lilly.

Продажбите на хапчето достигнаха 5,39 млрд. датски крони, или приблизително 810 млн. долара, през третото тримесечие. Това е увеличение от 53% спрямо предходните три месеца и над средната прогноза за 4,62 млрд. крони. Акциите поскъпнаха с до 6,6% в началото на европейската търговия в сряда, преди да ограничат част от ръста.

Компанията вече очаква изменението на коригираните годишни приходи и оперативна печалба да бъде между спад от 2% и ръст от 2% при постоянни валутни курсове. Досегашната прогноза допускаше понижение до 6% или запазване на нивата спрямо предходната година.

Подобрението е подкрепено от по-големи обеми на продажбите на лекарствата за отслабване както в САЩ, така и на международните пазари. Главният изпълнителен директор Майк Дустдар посочи, че компанията е постигнала по-силно от очакваното тримесечие.

Новата прогноза е положителна промяна, но все още очертава година на стабилизиране. Диапазонът включва и възможност за умерен спад, което показва, че по-силните продажби на отделен продукт не премахват всички затруднения пред бизнеса.

Таблетната форма има стратегическо значение за развитието на този пазар. За част от пациентите приемът на хапче може да бъде по-приемлив от инжекционното лечение. От бизнес гледна точка това създава възможност компаниите да достигнат до допълнителни потребители, но успехът зависи и от цената, достъпа, лекарските предписания и продължителността на лечението.

За инвеститорите е важно и доколко продажбите представляват разширяване на общия пазар. Преминаването на съществуващи пациенти от един продукт към друг има различен финансов ефект от привличането на хора, които досега не са използвали подобна терапия. Затова растежът на таблетната версия трябва да се оценява заедно с представянето на останалото портфолио.

Отчетът показва и съществена разлика между коригираните и отчетените финансови резултати. Коригираната оперативна печалба на Novo Nordisk нарасна с 27% при постоянни валутни курсове до 31,72 млрд. датски крони. Отчетената оперативна печалба обаче намаля с 9% на същата валутна база.

Разминаването се дължи на непарични обезценки за общо 8,7 млрд. крони, свързани с разработвания медикамент зилтивекимаб и производствената мрежа. Сравнението на коригираната печалба е подпомогнато и от разходите за преструктуриране, признати година по-рано.

Това разграничение е важно за оценката на тримесечието. Коригираните показатели помагат да се проследи текущата дейност без определени извънредни ефекти. Обезценките обаче също носят информация - те показват преоценка на стойността на предишни инвестиции и очакваните ползи от тях.

Конкуренцията с Eli Lilly остава основна част от инвестиционната история на Novo Nordisk. По-силните продажби на таблетната версия дават на датската компания възможност да защити позициите си в отделен сегмент. Това обаче изисква устойчиво изпълнение и през следващите тримесечия, когато ще стане по-ясно доколко първоначалното търсене се превръща в повтарящи се продажби.

Разширяването на достъпа също поставя финансови въпроси. По-ниската цена може да увеличи броя на пациентите, но да намали приходите от отделно предписание. По-големите обеми могат да компенсират този ефект само ако производството, дистрибуцията и останалите разходи позволяват достатъчна рентабилност.

Затова следващият тест пред Novo Nordisk ще бъде качеството на растежа. Инвеститорите ще следят дали таблетната версия на Wegovy привлича нови пациенти, дали търсенето се запазва и как увеличените продажби се пренасят върху печалбата и паричния поток.

Днешният отчет дава по-добра отправна точка за тези очаквания. За по-трайно възстановяване на доверието компанията ще трябва да покаже, че положителната изненада може да бъде последвана от устойчиви резултати.

Материалът е с информационен и аналитичен характер и не представлява инвестиционен съвет.